金融(róng)界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值(zhí)就缩(suō)水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元

　　自2016年金(jīn)徽(huī)酒挂(guà)牌上交所后，至今没有(yǒu)酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时(shí)间第一只(zhǐ)实现资本上(shàng)市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡(dù)此次在港交所IPO，发(fā)售(shòu)价为每(měi)股10.82cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的港元，筹资(zī)资金(jīn)约50亿(yì)港(gǎng)元，公开发售获(huò)超(chāo)购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得(dé)注(zhù)意的是，不知道(dào)是出(chū)于(yú)何种考虑，此次珍酒李渡并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔(ěr)街之狼”之(zhī)称(chēng)的(de)私(sī)募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年(nián)5月分别投资3亿美元、5亿(yì)美(měi)元(yuán)，两次成本(běn)分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港元(yuán)。相较于(yú)珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意(yì)味着私募巨头KKR目(mù)前(qián)浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三(sān)年(nián)时(shí)间狂砸(zá)15.77亿元广告费(fèi)

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡(dù)是一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒(jiǔ)产品的中国白(bái)酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示(shì)，按(àn)2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及(jí)中国白(bái)酒行业中提供(gōng)三(sān)种香型(xíng)白(bái)酒的(de)第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡(dù)归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利(lì)润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外(wài)，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年(nián)到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司相(xiāng)比也处(chù)于下(xià)风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的(de)今(jīn)世缘、口子窖等企(qǐ)业(yè)毛(máo)利(lì)率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利(lì)率的直(zhí)接原(yuán)因之(zhī)一就(jiù)是(shì)珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的(de)广告支出(chū)。财(cái)报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销(xiāo)售(shòu)及经(jīng)销开支(zhī)分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告(gào)开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的存货正在(zài)逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少(shǎo)针对其产销失衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六(liù)福(fú) 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛(máo)利率和(hé)“豪横”的广(guǎng)告支出，这与(yǔ)珍酒李渡(dù)创始(shǐ)人(rén)吴向东(dōng)的操盘手法密切相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东(dōng)是一(yī)名(míng)白酒行业的(de)老兵。1969年(nián)，吴向(xiàng)东出生在湖南(nán)醴陵(líng)的一个(gè)普通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进(jìn)入其姐夫(fū)傅(fù)军旗下(xià)新华联集(jí)团工作。此后四年，他升至新华(huá)联集(jí)团董事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向(xiàng)东正式开启了(le)他(tā)的白(bái)酒事业。

　　在傅军的(de)帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮(liáng)液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量(liàng)做到湖南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量(liàng)仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白热(rè)化，下(xià)游(yóu)经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东想(xiǎng)自(zì)创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与五(wǔ)粮液签订(dìng)了OEM代工协议(yì)，这是他在白酒(jiǔ)业(yè)首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴(tiē)牌代(dài)工模式(shì)，随后，金六福在(zài)这一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世(shì)界杯(bēi)，媒体(tǐ)将时任(rèn)男足主教练的米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销(xiāo)的(de)吴向东找来米卢担任金六福形象代言人。米卢穿着唐(táng)装，面带微笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长一段(duàn)时间，金六福(fú)的广告(gào)投放量都是全(quán)国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六福迅速成(chéng)为国(guó)民白酒，高峰期(qī)一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在(zài)吴向东的操(cāo)盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以(yǐ)及湖(hú)南知名白酒品(pǐn)牌湘窖(jiào)和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生(shēng)。

　　目(mù)前，吴向东(dōng)实际(jì)控制(zhì)的金东集团旗下共(gòng)有华(huá)致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金东投资三个产业(yè)板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业等多个产(chǎn)业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南(nán)省株洲(zhōu)市首富。2023年(nián)3月，胡润研究院发(fā)布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴向(xiàng)东以(yǐ)230亿元人(rén)民币财(cái)富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会更好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在(zài)前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的盛初咨询董事长王(wáng)朝(cháo)成放出“重磅观(guān)点”：酒(jiǔ)业整体将(jiāng)长(zhǎng)期(qī)进入销量负增长、收入(rù)低增长或0增长、利(lì)润(rùn)低增长的内卷时(shí)代，并且很可能刚(gāng)刚(gāng)开始。

　　第(dì)一，2023年是行业(yè)的分水岭，从(cóng)场景-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并没有(yǒu)太(tài)受影响，次高端库存仍未(wèi)消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍然在(zài)低(dī)位徘徊，一二季度上市公(gōng)司业绩会出(chū)现增速放(fàng)缓和进一(yī)步(bù)分化。

　　第(dì)二，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和(hé)供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销量在下降；二是名酒(jiǔ)企(qǐ)业都在(zài)向下扩展产品线，和地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和(hé)地方酒企的渠道(dào)有矛盾(dùn)。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的(de)主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市化，大部分(fēn)劳动人口(kǒu)从(cóng)农村转移到城市后，消费习(xí)惯(guàn)变(biàn)了，导致未(wèi)来升级空间基数变(biàn)小；超高端从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的(de)量(liàng)至少涨了(le)两倍。

　　他给出(chū)了一(yī)组各价格带白酒节(jié)前和节后的终端进货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相关产品下(xià)降(jiàng)19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产品下降(jiàng)15%，节(jié)后下降(jiàng)7%；500~800元高线次(cì)高端相(xiāng)关产品节(jié)前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端(duān)价格节前下(xià)降23%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节(jié)前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我(wǒ)们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的