5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给(g成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区ěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐ成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区n)料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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