本周(zhōu)铁矿石期货价格(gé)大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直接(jiē)原(yuán)因源于(yú)成材表需继续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材消费持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史同期适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合(hé)约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱(ruò)，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同(tóng)比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持(chí)平，整(zhěng)体较(jiào)为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加(jiā)重(zhòng)导致(zhì)铁(tiě)矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存(cún)总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内库(kù)存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平(píng)，低库存(cún)有望成为常态(tài)，对补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁(tiě)矿石(shí)二季(jì)度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季(jì)度铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁(tiě)水(shuǐ)继(jì)续提产空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长期的(de)下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库(kù)存维持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将(jiāng)有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力(lì)，维(wéi)持(chí)逢高沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数将继(jì)续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩(kuò)大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存(cún)补库对价(jià)格或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到(dào)基(jī)本(běn)释放，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍(réng)是需求复苏(sū)力度(dù)。

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