金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北(bě反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别i)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别率互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订(dìng)客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的(de)一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和(hé)相关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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