金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海外投资(zī)者对日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本(戊申年是哪一年běn)交易所(suǒ)集团，4月海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大规模的(de)外国(guó)人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成为(wèi)日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大贸(mào)易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并(bìng)扩大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持有的(de)股(gǔ)票比在美国以外任(rèn)何(hé)其他(tā)国(guó)家(jiā)都(dōu)多。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的(de)他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其(qí)实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有(yǒu)过业务来往。从整体来(lái)看，这些公司能(néng)够支(zhī)付不错(cuò)的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购(gòu)股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融(róng)资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分原因是为了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因(yīn)为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老(l戊申年是哪一年ǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润在(zài)短短(duǎn)2年时间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布(bù)持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的(de)美国(guó)苹果和美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指出在过去(qù)的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的(de)中心(xīn)。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化的背景下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在(zài)新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的(de)经(jīng)济(jì)脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的(de)设备投资开始进入加(jiā)速(sù)期，这背后有产业(yè)自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避(bì)免，但(dàn)良好的医疗体系以(yǐ)及人工(gōng)智能的(de)发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层(céng)持(chí)续推(tuī)动企业(yè)经营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金(jīn)成本和股价经营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提高企业价值和资(zī)本效率从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股市(shì)开始掀起一波回(huí)购(gòu)热潮(cháo)。

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