4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延(yán)续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新(xīn)年(nián)度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压(yā)运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年(nián)3月以来一(yī)直维(wéi)持倒(dào)挂(guà)的格局(jú)，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货(huò)棉花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到(dào)75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排(pái)单(dān)时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气(qì)，给棉花(huā)播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影响，再度引发了市(shì)场对于(yú)天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开(kāi)启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价(jià)格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游(yóu)纺织企业(yè)的开机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存(cún)较上年(nián)度(dù)去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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