美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟jì)西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了(le)周(zhōu)三(sān)的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调(diào)显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍(réng)高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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