一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模(mó)主要集(jí)中在几(jǐ)大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个(gè)人(rén)股票占(zhàn)比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也(yě)能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升(shēng)势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国(guó)泰基莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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