5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概(g等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待ài)率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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