美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和第一(yī)共(gòng俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的(de)宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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