5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号jīng)营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期(qī)银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款(kuǎn)和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发(fā)行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们(men)仍面临(lín)内生(shēng)动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策(cè)等(děng)多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融(róng)资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需要财政政策(cè)产业(yè)政策(cè)等配(pèi)套政策继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前(qián)公布(bù)的金融(róng)数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差(chà)范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有动(dòng)力(lì)去(qù)下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是(shì)普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的(de)银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利率有进一(yī)步(bù)调(diào)降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实(shí)际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如(rú)果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的(de)钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分(fēn)的(de)银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业(yè)估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财和(hé)投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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