财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关(guān)的一个(gè)重要问题(tí)终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些约掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市商(shāng)组成(chéng)的委员会(huì)一致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，提(tí)出这个(gè)问题的市场(chǎng)参与(yǔ)者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参(cān)考债券(quàn)（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考债(z先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些hài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预(yù)的信贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款(kuǎn)和(hé)担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除义(yì)务”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期(qī)的(de)作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约(yuē)、重组(zǔ)、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资(zī)产的面值减去(qù)违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各个(gè)区域(yù)的信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这个(gè)地区(qū)是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信(xìn)贷(dài)事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先级债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新(xīn)评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就(jiù)已经开始评估瑞信(xìn)的(de)状况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些