周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日(rì)市(shì)场总体下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估”长期(qī)投资价(jià)值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等(děng)短期净流(liú)出，资金(jīn)出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多(duō)家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下(xià)行的半导体ETF成为(wèi)资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前(qián)仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入(rù)，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募(mù)股(gǔ)票权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐用品复(fù)苏的(de)空间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢(huī)复疲(pí)软将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会(huì)。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能(néng)更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报(bào)。

fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称　　而在行(xíng)业方面，沪上一家(jiā)公募(mù)机构分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称字化(huà)对生产力的提(tí)升，因此，包括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)调整下来的行业，可(kě)能(néng)会继续受到了资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　也有行业机(jī)构认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基(jī)金表(biǎo)示(shì)，伴随(suí)大金融、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引领低(dī)估(gū)值央(yāng)企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)或有望受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投资(zī)的部分底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在这种大(dà)幅低(dī)估(gū)和(hé)低配(pèi)背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是(shì)主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值仍旧处(chù)于中低水平，部(bù)分个(gè)股(gǔ)尤其(qí)是基本(běn)面明显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌(diē)越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超(chāo)出净流(liú)出(chū)资金(jīn)。但也有部分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖(mài)出。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日(rì)净流出资(zī)金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调(diào)整中迎来(lái)“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募(mù)机构评价(jià)，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于(yú)“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报(bào)陆(lù)续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济(jì)温和复苏下行业景气(qì)度(dù)有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季(jì)报(bào)净利润超预(yù)期，部(bù)分险企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低基数(shù)等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季(jì)度电力消费增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进(jìn)下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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