金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1琪琪格蒙语什么意思500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(niá琪琪格蒙语什么意思n)10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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