AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了(le)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别(bié)的(de)技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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