全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度末有(yǒu)所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观(guān)点表示，其非常(cháng)看好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持(chí)仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季(jì)度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个(gè)季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时(shí)也(yě)积极买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七00后初中学历很丢人吗(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，桥水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如(rú)其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市(shì)客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持(ch00后初中学历很丢人吗í)股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美(měi)股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相对较(jiào)多(duō)，除去前(qián)十大重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了(le)先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还(hái)减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全球对美元(yuán)去(qù)杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球货(huò)币市(shì)场中日益(yì)重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于(yú)经济体的(de)生产(chǎn)能(néng)力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平(píng)，美(měi)国和其(qí)他(tā)西(xī)方经济(jì)体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的空间(jiān)提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在(zài)大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策(cè)紧缩扭转了(le)流动性(xìng)方向，促使人们(men)抛售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了(le)折(zhé)现率（即现金未来实际(jì)收益(yì)率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述情况极有可能(néng)在(zài)周期的下一阶(jiē)段出现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和(hé)地(dì)区处于(yú)周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这些国(guó)家(jiā)和地区的(de)政策制定者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其(qí)官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息(xī)将(jiāng)会暂停(tíng)，但(dàn)政(zhèng)策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态(tài)度。这符合我们对(duì)当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达(dá)经济体都推(tuī)出了大规模财政刺激(jī)政策(cè)，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美(měi)国经济(jì)尚未出现严(yán)重问(wèn)题，但(dàn)名(míng)义支(zhī)出已经放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共(gòng)和银行被接管(guǎn)，再次00后初中学历很丢人吗(cì)凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市和债券收(shōu)益(yì)率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估(gū)形势再做出决策。

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