AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频(jī)地也将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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