财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操作只是(shì)公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因eight: 24px;'>恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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