个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期(qī)一年的试(shì)点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推(tuī)行半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务正在获(huò)得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最(zuì)主要的(de)代(dài)销方之(zhī)一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业务(wù)也成为大(dà)型券商们财富管理转型(xíng)的(de)重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录(lù)显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)的(de)证券(quàn)公司可销售养老保险，大(dà)多(duō)数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首批个人(rén)养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产品的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办理个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样(yàng)、风险(xiǎn)收(shōu)益多元(yuán)的产品(pǐn)货架(jià)能(néng)够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是个(gè)人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特(tè)征和策(cè)略的认知、对自(zì)身投资(zī)能(néng)力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养(yǎng)老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提(tí)供(gōng)切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的(de)是(shì)，虽然(rán)开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自(zì)然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万(wàn)名(míng)高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划和资(zī)产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)在推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个(gè)性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平(píng)台(tái)上仅可查询商(shāng)业银(yín)行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开(kāi)展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠道优势(shì)相比(bǐ)，证(zhèng)券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网(wǎng)点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提(tí)供从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投资(zī)综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务(wù)投资(zī)者外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金(jīn)目(mù)标客群的(de)深入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协(xié)同(tóng)系统内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业推(tuī)广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供个人(rén)养老金上门(mén)服务，免去客户(hù)前(qián)往营业厅办理业(yè)务路上花费的(de)时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代(dài)销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)实(shí)施(shī)已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问(wèn)题，持(chí)续(xù)成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务(wù)体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家政策选择(zé)社保(bǎo)关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大(dà)和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业(yè)员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老金是(shì)一个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对(duì)不(bù)同风(fēng)险承受能力、不(bù)同年龄(líng)结构和不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开(kāi)户(hù)）提供符(fú)合监管部门(mén)要求(qiú)的(de)金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为，证券(quàn)公司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提(tí)高(gāo)客(kè)户对个人(rén)养老金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会(huì)和(hé)投资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)的(de)重要性(xìng)、投资(zī)策略和(hé)长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立(lì)内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个(gè)人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节税计(jì)算器(qì)），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入(rù)智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜(shèng)负手苏修是什么意思，苏修是什么意思ng>

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，产品收(shōu)益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值增(zēng)值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的(de)类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产(chǎn)增(zēng)值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很(hěn)难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退(tuì)休时(shí)点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养老类资金的(de)保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评(píng)判。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能(néng)力(lì)选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客(kè)户可选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一(yī)定的(de)短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户(hù)，可以配置一(yī)定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一(yī)定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实(shí)现长期资(zī)金的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银(yín)行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展，可(kě)以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合(hé)而(ér)非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增(zēng)加(jiā)可(kě)为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老规划业务合(hé)规性(xìng)，为不同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画像(xiàng)的养老规划方(fāng)案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富(fù)的(de)个人养老金配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够(gòu)从政策(cè)端(duān)进一(yī)步(bù)简化投资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多样化(huà)个人养(yǎng)老金(jīn)品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入了(le)金。这一(yī)消息大(dà)大(dà)刺激(jī)了不(bù)少本来(lái)不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部(bù)披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账户的(de)三(sān)千多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是一个专业(yè)活，既(jì)需要了解客户的(de)经(jīng)济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其(qí)所在机构有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务(wù)能(néng)力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个(gè)人(rén)或家庭养(yǎng)老(lǎo)的(de)全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其他(tā)商(shāng)业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的(de)应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全(quán)球金融(róng)论(lùn)坛上表示(shì)，目前(qián)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数(shù)比(bǐ)例(lì)低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数(shù)量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度的(de)主要保险产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老金保(bǎo)险产品(pǐn)名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业(yè)养老保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型(xíng)两(liǎng)种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业(yè)养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率苏修是什么意思，苏修是什么意思约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更(gèng)加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人(rén)群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资(zī)产、为退休人群(qún)规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更(gèng)多(duō)的让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用(yòng)资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养(yǎng)老产品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财富管理服务(wù)提(tí)供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据客户(hù)需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是(shì)说，参与者可(kě)以直接在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能(néng)面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具来(lái)解决(jué)客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例(lì)如银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人(rén)群养老(lǎo)需求的流(liú)动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收益(yì)性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)中的(de)企业年金业(yè)务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合(hé)净值(zhí)与持(chí)股(gǔ)比例(lì)等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接服务背后的企业(yè)员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提(tí)供职(zhí)业年金的(de)组合(hé)评(píng)价(jià)与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构(gòu)条(tiáo)线业务规(guī)划(huà)为(wèi)央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建设(shè)部署的年金综合(hé)评价(jià)系统及(jí)研究(jiū)咨询(xún)服(fú)务，具有(yǒu)养老属性的综合金融(róng)服务体(tǐ)系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现(xiàn)了(le)在第二(èr)、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了(le)个人养老金及个(gè)人养老金融服(fú)务体(tǐ)系(xì)，充分利用(yòng)金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的(de)普及度和客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众接受度(dù)和业(yè)务(wù)进(jìn)展情况如何？从业(yè)人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的群(qún)体会怎样(yàng)理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业(yè)部(bù)，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨(zī)询(xún)的(de)，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务的热(rè)情(qíng)和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作(zuò)以来，她每年(nián)都(dōu)将收入(rù)的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部(bù)分在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她(tā)未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的过程(chéng)中(zhōng)确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群体的(de)不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)取得进展的(de)同时，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解个(gè)人养老金业务(wù)的(de)民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担心之(zhī)后如(rú)果(guǒ)要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客(kè)户则(zé)是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设(shè)计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四(sì)类(lèi)产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且(qiě)收(shōu)益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人员的(de)角度(dù)谈到了推广个(gè)人养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代销(xiāo)公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等级(jí)的(de)产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记者直(zhí)言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需(xū)求当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才是更重要(yào)的。