财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车展有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人(rén)士此前对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四(sì)季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的(de)事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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