编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本(běn)源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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