金融(róng)界5月11日消(xiāo)楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人息(xī) 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外(wài)币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

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　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了(le)部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资持(chí)续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人存款的(de)流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季末到(dào)期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下(xià)季(jì)初发(fā)行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得(dé)出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在(zài)前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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