A股“股王(wáng)”之争进入白(bái)热化阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新(xīn)高，一度(dù)从独(dú)占A股市值(zhí)榜首近3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优(yōu)势反超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意的(de)是(shì)，因中国移动在(zài)A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算(suàn)则不过(guò)是一场计(jì)算上(shàng)的(de)乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价(jià)等数(shù)据(jù)计算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等一(yī)系列热(rè)点(diǎn)催化(huà)下，中国移动今年股价累计最大涨幅(fú)已近(jìn)60%，自去年上市以来(lái)最近一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅(máo)台(tái)股价(jià)则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭(jiē)示(shì)着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡沫(mò) 数字(zì)经济(jì)时代带(dài)来(lái)预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场关注(zhù)焦(jiāo)点，回顾历史来看(kàn)，最近十(shí)多年来股(gǔ)王变迁(qiān)的背后似乎也反(fǎn)应(yīng)着国内(nèi)经济(jì)趋势和产(chǎn)业(yè)价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆(lù)A股时(shí)，市值一度超(chāo)过8万(wàn)亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资(zī)本市场市值之首，得益于当(dāng)时(shí)基(jī)建大发展时期，中石(shí)油在股王(wáng)的(de)位置(zhì)上稳坐了(le)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗八年，直(zhí)到2015年工商(shāng)银行依托当年互联(lián)网金融牛(niú)市成为新锐股(gǔ)王(wáng)。再后来，随(suí)着我国在2018年(nián)进(jìn)入消(xiāo)费牛(niú)市，开启了此后三年的(de)消(xiāo)费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅(máo)台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格(gé)隆汇、勾(gōu)股大数据；资(zī)料来源：微信公(gōng)众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽然(rán)茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年(nián)春节后白酒行(xíng)业的终(zhōng)端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块(kuài)经历(lì)回(huí)调，公司股价也现大(dà)幅下(xià)跌。近(jìn)日，中(zhōng)国移动的突然崛(jué)起更是开始对(duì)其王位发(fā)出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值(zhí)这一(yī)历史性事件背后，除了(le)离不开国家政策持(chí)续推进的数字经济，与最近(jìn)爆火的(de)人工智能(néng)两大概念加持(chí)，还有来自于“中特估(gū)”这个新概念(niàn)的强(qiáng)力(lì)催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技(jì)股。有(yǒu)分(fēn)析(xī)认(rèn)为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二级市场对科技企业的(de)态度能(néng)一定(dìng)程度显(xiǎn)示出科技(jì)企业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中(zhōng)国(guó)移(yí)动为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向数字化深度(dù)转(zhuǎ颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗n)型的(de)背景(jǐng)下，实力强(qiáng)劲并实(shí)现华丽(lì)转身(shēn)的(de)中国移动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经(jīng)济潮流的主力军。信达证券研报表示(shì)，公司作为国企(qǐ)数字经济担当(dāng)，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创(chuàng)新(xīn)业务，伴随算力网(wǎng)络的进一步(bù)发展(zhǎn)，将拉动底(dǐ)层云计算业(yè)务的需求，公(gōng)司具备较(jiào)强的 IDC/云计算(suàn)业(yè)务(wù)能力，正(zhèng)在(zài)从传统管道运(yùn)营商(shāng)向数字科技领军企业加快跃迁升级(jí)，有望首先(xiān)迎(yíng)来(lái)估值重(zhòng)塑机遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值修(xiū)复情况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显(xiǎn)示(shì)，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中国电信涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运(yùn)营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率(lǜ)先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法(fǎ)能否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故(gù)事引发市场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股(gǔ)市(shì)场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传(chuán)说(shuō)，即大多股价超过茅台的上市公司，在风(fēng)光散尽之后往(wǎng)往下(xià)场(chǎng)都不太好。本次(cì)中(zhōng)国移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果是否(fǒu)会(huì)不一样(yàng)呢？

　　回看那(nà)些中了(le)“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越(yuè)茅台并(bìng)一度突(tū)破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶(bó)业跌入冰(bīng)点后(hòu)极速缩水至(zhì)30元附近，至今(jīn)中(zhōng)国(guó)船(chuán)舶股价维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原(yuán)因(yīn)跌跌(diē)不休。

　　可以看(kàn)出的是(shì)，上(shàng)述公(gōng)司的陨(yǔn)落大部分主要(yào)是由于行业景气(qì)度(dù)变化以及股市(shì)景气度无法维持(chí)。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长期(qī)稳稳增长的(de)利(lì)润，最终一次次(cì)甩(shuǎi)开这些曾经短(duǎn)暂领(lǐng)先(xiān)者。对于一家企业股价(jià)能否持续上涨以及维持高位，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实际需(xū)要看公(gōng)司(sī)的(de)基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍的中国(guó)移动，为(wèi)什么此(cǐ)前市值(zhí)却一直(zhí)不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个(gè)重要(yào)原因。一方(fāng)面(miàn)，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作(zuò)用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高(gāo)价，而中国移(yí)动虽掌握着(zhe)大把的通信(xìn)类资源，但作(zuò)为央(yāng)企需要(yào)承担“提速(sù)降费”的(de)责(zé)任，也就不能无拘束(shù)地(dì)涨价。另一方面即是成本方面的(de)问题，中国移(yí)动本质作为通(tōng)信基础(chǔ)设施企业，需(xū)要持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年(nián)资本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本(běn)不需要如此沉重的资(zī)本开支，也不需(xū)要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数(shù)据可(kě)以看出，中国移动今年一(yī)季度的营收是(shì)茅(máo)台的8倍，但(dàn)净利(lì)润却差别(bié)不(bù)大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过(guò)，近(jìn)期来(lái)看，一系列(liè)信(xìn)号表明中国移动可能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设(shè)高峰期(qī)的结束，中国移动此前表示(shì)，2022年是三年(nián)投(tóu)资高(gāo)峰的最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元(yuán)同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营(yíng)收则(zé)可突(tū)破1万亿(yì)元(yuán)。据业(yè)内人士测算(suàn)，这意味着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来(lái)的新低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随着移(yí)动(dòng)互联网进入下半场(chǎng)，行业(yè)重心(xīn)已转向产业互联网和智能化，中国(guó)移动加速转型下正在(zài)抓紧机(jī)遇。信达证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示(shì)，中国移动数(shù)字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀(pān)升(shēng)，去(qù)年公司数(shù)字化转型收入对(duì)主营业务(wù)收入增量贡(gòng)献达(dá)到(dào)79.5%，占主营业务收入(rù)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入(rù)规模实(shí)现(xiàn)新跨越，去年移动云收(shōu)入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三(sān)年(nián)实(shí)现翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力迈入国内(nèi)业界(jiè)第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗