近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次p>

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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