金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属走(zǒu)势(shì)拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白(bái)银(yín)走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综(zōng)合(hé)影响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下(xi结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少à)行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观(guān)因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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