华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自(zì)的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东我国最穷的5个城市，哪一个省最穷的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很(hěn)好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们(men)坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的(de)个人(rén)净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们(men)雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学(xué)习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救(jiù)护(hù)人员(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特(tè)斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在(zài)生产能力(lì)方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的(de)收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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