中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zh三件套是哪三件ēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富(fù)三件套是哪三件管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。三件套是哪三件例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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