近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàn50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多g)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

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　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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