财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两(liǎng)个(gè)月(yuè)后，与这(zhè)次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(fù)责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做(zuò)市(shì)商组成的(de)委员会一致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这(zhè)个(gè)问(wèn)题(tí)的市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委(wěi)员会(huì)首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款和(hé)担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在(zài)2014年(nián)的(de)文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞(ruì)士监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券持(chí)有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较(jiào)为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是(shì)在信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资产(chǎn)的面值(zhí)减(jiǎn)去(qù)违约后的(de)市(shì)场价(jià)值。各(gè)个(gè)区域的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这(zhè)个地区是(shì)否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优(yōu)先级债务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接手(shǒu)瑞信(xìn)的(de)最新评估。在本周二(èr)提交给美(měi)国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的损失(shī)，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不(bù)过这(zhè)部分的损(sǔn一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟)失(shī)将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科(kē)纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后加入瑞(ruì)银集团的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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