中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(y3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米ì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米基(jī)础上，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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