芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过(guò)三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升；③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上(shàng)升一(yī)定是(shì)失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普(pǔ)（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决(jué)定(dìng)青年失业率变动的(de)却(què)是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业(yè)数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业(yè)分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来(lái)自(zì)何处之(zhī)前，需要(yào)研(yán)究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四(sì)个行业(yè)是国民经济(jì)分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)的青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的(de)近(jìn)似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情前(qián)三年(nián)均(jūn)值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于服务业(yè)就业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密集型(xíng)服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生活性(xìng)服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)可能将步(bù)入(rù)长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)脱销什么意思啊，什么叫做脱销局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就(jiù)业人(rén)员规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会(huì)风气(qì)来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前置概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确(què)反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数(shù)据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次(cì)年的(de)年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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