钠电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙(biāo)涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的(de)股价(jià)似(shì)乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价(jià)的套(tào)路(lù)完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期(qī)天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其(qí)研发进度(dù)大大落后于(yú)了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过(guò)全(quán)资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待(dài)召开电话会议，向合(hé)计(jì)64名(míng)分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池(chí)项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)前车在(zài)前，传(chuán)艺科技(jì)开始有(yǒu)意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着(zhe)时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所回复函(hán)和(hé)2023年(nián)度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司(sī)归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组成的(de)联合银团申请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的(de)钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍(bèi)。但(dàn)近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们(men)不相(xiāng)上(shàng)下(xià)，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的客户名称和(hé)订单金(jīn)额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占(zhàn)去了(le)2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠(nà)离(lí)子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等(děng)电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存(cún)在，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一(yī)步下(xià)探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池(chí)的(de)成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池(chí)的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(rùn)率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(x文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释iàng)目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电(diàn)池制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成(chéng)项目(mù)实际效益与预(yù)计天(tiān)差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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