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1cc的水等于多少克，1cc水是多少克沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共(gòng)同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值(zhí)仍(réng)处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高(gāo)于(yú)市(shì)场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和(hé)运营商板块(kuài)修复的(de)重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)1cc的水等于多少克，1cc水是多少克深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开(kāi)在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来(lái)，数字(zì)经济上升为(wèi)国家战略(lüè)，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数(shù)据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源(yuán)链整体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应(yīng)、同(tóng)时(shí)下(xià)游(yóu)需求基本集中在(zài)国内市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受(shòu)益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型(xíng)银(yín)行(xíng)等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为(wèi)国家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年来(lái)经历了行业调整(zhěng)和(hé)产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市场需(xū)求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革推动(dòng)造船企业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能(néng)优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同(tóng1cc的水等于多少克，1cc水是多少克>1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投资人回(huí)报，多家公(gōng)司发(fā)布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及(jí)承(chéng)诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资(zī)人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大背景(jǐng)下(xià)融资需求回(huí)暖，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具(jù)备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个(gè)月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社(shè)融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较(jiào)大。