今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份额大于100相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存(cún)在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进(jì相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示n)市场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系(xì)的推进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　1相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示0、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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