分析人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值(zhí)不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是(shì)从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒做出了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处(chù)置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐ奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒n)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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