30年(nián)“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如(rú)此(cǐ)低(dī)价可转债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206014.png">

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示(shì)，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的(de)需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易性的(de)波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵(hē)护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市(shì)场无大(dà)风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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