近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至202心之所向目光所至什么意思，心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思目光所至啥意思9年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其(qí)余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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