自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续(xù)流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金(人次是指什么，人次是单位吗jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下(xià)探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的(de)周期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促(cù)进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年(nián)硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速人次是指什么，人次是单位吗出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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