踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发(fā)布2022年财报，公司实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台(tái)投资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三(sān)六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而(ér)截至去(qù)年底(dǐ)为20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收(shōu)入(rù)，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一(yī)季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截至报告期末(mò)，公司总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业(yè)务(wù)板块有三(sān)个(gè)出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江山的互(hù)联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他(tā)业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差(chà)，武警能打过特警吗除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年(nián)份均(jūn)在30亿元附近徘(pái)徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损(sǔn)，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营(yíng)业收(shōu)入(rù)下降及对(duì)联(lián)营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一(yī)度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同渠道(dào)表达(dá)对(duì)大(dà)模(mó)型的看好，传(chuán)递(dì)公(gōng)司的优势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至(zhì)远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口，三六(liù)零(líng)股价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零(líng)年报(bào)和一(yī)季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始(shǐ)担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股价的(de)暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者武警能打过特警吗人数大幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今年一季度(dù)末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度(dù)以股(gǔ)权投(tóu)资机构(gòu)为代(dài)表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把(bǎ)其(qí)投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营(yíng)业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零此(cǐ)前公告(gào)披露的数(shù)据(jù)，2020年(nián)哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具(jù)体来看(kàn)，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权(quán)转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资(zī)权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外(wài)投资进展(zhǎn)公(gōng)告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车各(gè)股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零(líng)发(fā)布《关于对外(wài)投(tóu)资进展(zhǎn)》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒(zhā)汽车的估(gū)值(zhí)已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估(gū)值会否进一步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的(de)亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售(shòu)欧朋浏(liú)览器(qì)确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿(yì)元。

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