AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来(lái)无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。<bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别/p>

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一(yī)技术的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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