今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对(duì胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的(de)投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。

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