5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布的一(yī)则公告，在(zài)期(qī)货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份(fèn)正在筹(chóu)划发行股份及(jí)支(zhī)付现(xiàn)金购(gòu)买上(shàng)海文华财经资讯股份(fèn)有限公司（下(xià)称(chēng)文华财经）90.97％股权(quán)事项，同时募集(jí)配套资金。公司(sī)股票(piào)将于2023年5月10日（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时(shí)间(jiān)不超过10个交易日(rì)。

　　文(wén)华财经两(liǎng)次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部(bù)期货软(ruǎn)件商。公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至2021年年末，文华(huá)财经与国内139家(jiā)期货公司合作，占国内期货公司总(zǒng)数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端(duān)交易(yì)软件的(de)月(yuè)活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随(suí)身行软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本(běn)市(shì)场大(dà)门(mén)。

　　文华财经的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月，文华财经(jīng)首次(cì)报送创业板IPO申请资料。不过，在(zài)经历两年(nián)多的漫长等待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止审(shěn)查(chá)，文华财经(jīng)此次(cì)创(chuàng)业板IPO闯(chuǎng)关失(shī)败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次递交招(zhāo)股书，拟冲刺创业(yè)板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财(cái)经(jīng)申(shēn)请(qǐng)撤回发(fā)行上(shàng)市(shì)申请文件什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级，深交(jiāo)所决定终止对(duì)其(qí)首次公开(kāi)发(fā)行股(gǔ)票(piào)并在创业板上市的审(shěn)核。文(wén)华财经第二(èr)次IPO也(yě)无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显示(shì)，本(běn)次交易(yì)事项尚处于(yú)筹(chóu)划阶段，公司目前(qián)正与交易(yì)意向方(fāng)接洽(qià)，初步确定的交易对(duì)方包(bāo)括尚守哲、大连经(jīng)一(yī)卓远管理咨询合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)大连经一）、苏州(zhōu)中新兴富(fù)新兴产业(yè)投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏(sū)州中新）、上海(hǎi)经一投资管理(lǐ)合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)上海经(jīng)一(yī)）、上(shàng)海(hǎi)兴富创业投资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝(xiào)胜(shèng)，前述交易对方(fāng)合(hé)计持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示(shì)，根(gēn)据《上市公司重大资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所(suǒ)股(gǔ)票上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易前，交易对(duì)方与公司不(bù)存在关联关系。本次交易完成(chéng)后，交易对方尚守哲持有公司的(de)股份比例(lì)预(yù)计将超过5％，本次交易预(yù)计将(jiāng)构成关联交易。本次(cì)交(jiāo)易前，公司无控股股东、实际控制(zhì)人；本(běn)次交易完成后，公(gōng)司第(dì)一大(dà)股东(dōng)不会发生(shēng)变化，且不(bù)存在(zài)实际(jì)支(zhī)配公司股份表(biǎo)决权超过30％的股东，公司仍将无控股股东、实际(jì)控制人(rén)，预计不构(gòu)成公司(sī)重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际(jì)控制(zhì)人(rén)为该公司董事长兼总经理尚守哲(zhé)。根(gēn)据文华财经此前披露(lù)的招股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文华(huá)财经的直(zhí)接(jiē)持(chí)股比(bǐ)例为64.353％，此(cǐ)外，还通过大连经一和上海经一分别控(kòng)制(zhì)文华(huá)财经9％和4.95％的股(gǔ)份(fèn)，合计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜(shèng)对文华财(cái)经的持(chí)股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有望提(tí)升

　　作为(wèi)金融科技全领域(yù)服(fú)务(wù)商，金(jīn)证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货(huò)、信托、交易所、监(jiān)管(guǎn)机构等行业客户提(tí)供全技术栈、全产品线(xiàn)解决方案，同时与政府(fǔ)机关、互联网公司合作开展包括(kuò)智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年(nián)一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现归(guī)属于上市公司(sī)股东(dōng)的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内(nèi)，金证股份证券经纪业务软件收入较(jiào)上年(nián)同(tóng)期略有增长，资管(guǎn)机构软件收(shōu)入基本持平。报告期(qī)内(nèi)，数字经济业务因验收的大型政(zhèng)务项目成本(běn)增幅大于收(shōu)入增幅，导致业务毛(máo)利(lì)率及利润下降。报告期内(nèi)公(gōng)司确认(rèn)投资收益-1748万元，较(jiào)上年同期减少(shǎo)2035万元，主要是联(lián)营企业投资收(shōu)益减(jiǎn)少(shǎo)所(suǒ)致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份总资产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报(bào)显示(shì)，报告期内，公司实现营(yíng)业收入(rù)64.78亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融行(xíng)业业务方面(miàn)，2022年，金证股份实现营业收(shōu)入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金(jīn)证股份(fèn)认为，公司金融行业(yè)的增长主要得(dé)益于两方面(miàn)的因素：一是(shì)公司在证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行业占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)基础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快(kuài)产(chǎn)品新(xīn)一代产品布局、积(jī)极推进项(xiàng)目(mù)上线验收(shōu)。二(èr)是在资管领(lǐng)域加强了资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个核心产品和(hé)技(jì)术上形(xíng)成领先优势，开始进入收(shōu)获期。

　　非(fēi)金(jīn)融行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金证股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数(shù)字经济业务、IT设备分销业务及(jí)科技园租赁业务。金证(zhèng)股份解(jiě)释(shì)称(chēng)，非金融行业的收入下(xià)降，主要(yào)由于(yú)公司在数字经济业务(wù)上，不同程度(dù)受到需求端的影(yǐng)响，项目跟(gēn)进、工(gōng)程实(shí)施(shī)、验收结算审计等(děng)存在滞(zhì)后。

　　毛利率(lǜ)方(fāng)面，2022年，金证股份综合毛利率为(wèi)22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分(fēn)点(diǎn)。其中，金融行业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分(fēn)点(diǎn)；非金融科技业(yè)务(wù)毛(máo)利(lì)率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百分(fēn)点。

　　交(jiāo)易标(biāo)的业绩表现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收入分(fēn)别(bié)为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母公司股东的(de)净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛利(lì)分别(bié)为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文(wén)华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产(chǎn)负(fù)债率为37.80％。

　　不(bù)难看出(chū)，无论(lùn)从资产规模和盈利能力(lì)来看，金证股(gǔ)份均远高于(yú)文华(huá)财(cái)经，但文(wén)华(huá)财(cái)经的毛(máo)利(lì)率显著(zhù)高(gāo)于金证股(gǔ)份，无疑是一块优质资产。

　　有业内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，如果本次(cì)交易得以顺利实施，对于金证股(gǔ)份而(ér)言，文华财(cái)经的优质资产注入后(hòu)，其盈利能力将进(jìn)一(yī)步提升；对于文华(huá)财(cái)经而言，多年谋求上市无(wú)果后，可(kě)以实(shí)现“曲线(xiàn)上市(shì)”。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)昨晚发(fā)布的公告(gào)中，金证股份并未披露具体(tǐ)的交易细节(jié)，例(lì)如交易对价等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股(gǔ)份与主要交易对方就本次交易签(qiān)署了《意(yì)向协议(yì)书》，公司拟(nǐ)向主要交易对方发行股份及支(zhī)付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意向协议(yì)书(shū)》仅为交易各方关于本次交易的初步合作意向，交易各方在(zài)本次交易中的具体权利义务以(yǐ)及各项安排以交易各方最(zuì)终签署的正式交易协议为准。

　　金证股份(fèn)还进行了风险提示：截至目前，本次(cì)交易仍处于筹(chóu)划阶段，交(jiāo)易双方尚未签署正式的交易协议，本次交易(yì)尚需(xū)履行必要的内部决策程序，并经(jīng)有权(quán)监管机构批准后方可(kě)正式实施，本次(cì)交易最终能否实施尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股价(jià)表(biǎo)现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今年以(yǐ)来，金证(zhèng)股份(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级fèn)股价步(bù)入上升(shēng)通道。截(jié)至5月(yuè)9日收盘，金证股份股价报(bào)18.94元/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)高达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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