AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位(wèi)置。他认为(wèi)，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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