美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(zì)5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段性(xìng)底部(b河北属于南方还是北方 河北属于北方吗ù)或已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预(yù河北属于南方还是北方 河北属于北方吗)期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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