一(yī)度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在(zài)新发基(jī)金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.8王菲是什么星座，王菲是什么星座的人5％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基(jī)金也(yě)分(fēn)析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更(gèng)好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结(jié)构(gòu)来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调(diào)研(yán)的过(guò)程中，我们发(fā)现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将(jiāng)越来(lái)越深(shēn)入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人王菲是什么星座，王菲是什么星座的人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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