“一带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖(tuō)累，而聚(jù)光(guā发字有几画，发字有几画五行什么ng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩(hán)的年均(jūn)下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(nén发字有几画，发字有几画五行什么g)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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