AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点600毫升等于多少斤水，800ml是多少水布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(d600毫升等于多少斤水，800ml是多少水à)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(j600毫升等于多少斤水，800ml是多少水iǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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