芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳(láo)动力的(de)下降，也是(shì)抬(tái)高失业率(lǜ)的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识密集(jí)程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能(néng)忽视。当我们讨论失业(yè)率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这(zhè)一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是(shì)青年(nián)就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是(shì)由(yóu)就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四(sì)个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行(xíng)业(yè)失业率的近似替(tì)代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分(fēn)子端(duān)来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增(zēng)长的(de)症结在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平(píng)的整(zhěng)体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行业的就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继(jì)续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济(jì)和就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历(lì)的(de)推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据(jù)说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无(wú)特别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)范围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的(de)人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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