财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对(duì)电动车(chē)的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因(yīn)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉)前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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