大家好，简单(dān)看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的(de)海富通股(gǔ)票混合来(lái)看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一(yī)季(jì)报称(chēng)，在一季度的(de)操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了(le)市场的(de)节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机(jī)会(huì)，组合调整(zhěng)取得了(le)明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的(de)传统实体行业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续(xù)可能(néng)成为市场最(zuì)有持(chí)续性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票(piào)混(hùn)合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年(n四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ián)7月底的电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季(jì)躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩(jì)披露期(qī)结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本(běn)次(cì)大(dà)幅(fú)调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求(qiú)出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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